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国金证券-厦门钨业-600549-三大主业量价齐升业绩符合预期

发布日期:2022-05-12 05:26   来源:未知   阅读:

  :1.5万吨高镍三元项目,预计22年7月启动,23年12月投产。海璟基地目前正在建设4+3万吨三元项目,高镍三元项目投产后海璟基地年产能将达到8.5万吨。此外公司在四川雅安规划建设10万吨磷酸铁锂项目,首期建设2万吨。钨钼新材料建设项目持续推进。公司厦门金鹭硬质合金工业园项目预计一期22下半。”

  1.事件公司4月26日晚发布2022年一季报,2022年一季度公司实现营收105.06亿元,同比增长66.83%;实现归母净利润3.79亿元,同比增长23.3%;实现扣非归母净利润3.20亿元,同比增长13.85%;实现EPS为0.27元,同比增长23.32%。

  4.其中硬质合金销量1542吨,同增0.14%;切削工具销量1207万件,同增5.87%;细钨丝销量35亿米,同增107.46%。

  10.为满足市场对高镍三元需求,公司投资4.71亿元在海璟基地建设1.5万吨高镍三元项目,预计22年7月启动,23年12月投产。

  11.海璟基地目前正在建设4+3万吨三元项目,高镍三元项目投产后海璟基地年产能将达到8.5万吨。

  14.公司厦门金鹭硬质合金工业园项目预计一期22下半年投产、二期24年投产;泰国金鹭硬质合金二期项目预计24年投产,厦门金鹭1000万片可转位刀片项目预计22年底投产;厦门金鹭210万件整体刀具项目预计23年底投产;厦门虹鹭288亿米细钨丝项目预计22下半年投产、600亿米光伏用钨丝项目预计23年底投产。

  15.盈利预测&投资建议由于公司在建项目大部分在23年之后投产,分别下调公司22-23年归母净利润34%、41%,预计公司22-24年归母净利润分别为15.49亿元、20.16亿元、24.47亿元,对应EPS分别为1.09元、1.42元、1.73元,对应PE分别为13倍、10倍、8倍,维持“买入”评级。

  16.风险提示原材料供应和价格波动风险;下游客户集中度较高的风险;政策风险等。

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